【商品市況概況】
「落ち着いて考えてみる」
昨日の商品価格は小動き。米追加金融緩和策が今晩のFOMCで発表されるとの期待感から株価が堅調に推移したため、リスク資産に分類される商品が物色された。ただ、今晩のFOMCでは具体的な対策発表は見送られるとの見方も根強く方向感なく現状レベルを維持したとの見方が正しいかもしれない。そういった中で分かり易い動きを見せたのが貴金属で、ドル高が進行したことに伴い手じまい売りが入った。SPDRの保有金在庫水準も足元減少を続けており、利食い売りモードに入っていると見られる。穀物もロシアの禁輸問題で暴騰したが、さすがに市場もこれを織り込みつつあり昨日はドル高が進行する中で手じまい売りに押されたようだ。
今後は今晩のFOMC次第、ということになるのだがもう少し大きな視野で考えてみよう。ここまでいくつかの経済統計が発表になったが、一連の経済統計を受けて分かったことは、「政府の経済対策は、深刻な二番底入りを回避するには十分な効果があったが、雇用の増加にはつながっていないこと」「昨年から今年にかけての大幅な経済成長を達成するには、大規模な経済対策が再び必要であるが、財政の縛りがある中それは限られるだろうこと」「先進国の量的緩和によって発生した余剰資金が、途上国に流入し途上国の経済拡大に寄与していること」ということである。実はこれはバブル崩壊後に日本が経験したことと略同じである（但しこの間の日本の低利資金は欧米の経済拡大にも寄与していたため、景気牽引役が途上国である現状とは異なるが）。となると、米欧はかつての日本の様に低成長時代に突入する可能性が高いということである。もちろん、日本とは経済構造が異なるため同列には議論ができないのは事実ではあるが、完全に同じではないにせよ同様のことが発生するだろう。その中で、新興国の経済拡大が世界経済をけん引するのは間違いないが、まだ経済規模的に先進国も含めた経済をけん引するまでの力はないといえ、「世界全体で見たときの」低成長はしばらく続くことになると考えられる。最近メディアでも良く取り上げられる、ニューノーマルの考え方に近い。
誤解のないように説明しておくが、途上国の生活の質向上に向けた素材需要は旺盛であり、多くの原材料で需給がタイト目に推移する可能性は高い。先進国の量的緩和継続の可能性も高いため素材価格はやはり高止まりすることになると考えられる。
【経済関連ニュース】
・7月中国不動産価格 前年比+10.3%（前月改定+11.4%）。
・7月日本景気ウォッチャー調査 現状判断DI49.8（前月改定47.5）。
・8月ユーロ圏投資家信頼感指数 8.5（前月改定▲1.3）。
・米ゴールドマン・サックス 2011年日本経済成長率を+1.4%（前回比▲0.3%）に引き下げ。
【為替（FX）・株】
NY Dow :10,698.75(+45.19)
S&P500 :1,127.79(+6.15)
NIKKEI225 :9,572.49(▲69.63)
JPY/USD :85.93(+0.42)
USD/EUR :1.322(▲0.0058)
MRA CVIX（MRAコモディティ恐怖指数）:22.93(▲0.3)
・ユーロは対ドルで下落した。FOMCを控えたポジション調整との見方。円も下落しているが同様の動きとみられる。
・日本株は下落。米雇用統計の悪化はある程度織り込み済みであったものの、それに伴う大幅な円高進行が嫌気された。米株は反発。雇用統計の悪化に伴い、今晩のFOMCで何らかの追加景気刺激策が発表されるのではとの期待感が高まったことから。
【穀物市場サマリー】
Cbot Soybean :1,048.50(▲10.5)
Cbot Wheat :712.50(▲13.25)
Cbot Corn :403.00(▲2)
CSCE Sugar :17.73(▲0.51)
【非鉄金属・貴金属】
Comex Gold :1,200.70(▲2.7)
Nymex Platinum :1,542.9(▲27.9)
Baltic Dry Inex :2,114.00(+84)
Iron Ore :144.5(UC)
Chrome(クロム) :10,500(▲100)
Cobalt(コバルト) :19.8(UC)
Copper 3M :7,425.00(+55:26C)
昨日の銅価格は上昇した。LME在庫は▲2,150Mt減少、（FSCは8.0日)、(キャンセルワラント率は6.1%)。売買高は7,380枚。C-3（Cash vs 3M Fwd）は26ドルコンタンゴとコンタンゴ幅を拡大した。
先週のCFTCポジション報告によるNon-Commercialポジションは、銅はロングが37,984(前週比 +2,138)、ショートが25,024(前週比 +428)となったことから、ネットで12,960(前週比 +1,710)となった。
Zinc 3M :2,150.00(+21:30.25C)
昨日の亜鉛価格は上昇した。LME在庫は▲675Mt減少、FSCは18.8日(キャンセルワラント率は10.5%)。売買高は6,350枚。C-3は30ドルコンタンゴとコンタンゴ幅を拡大した。
Lead 3M :2,200.00(+39:27.25C)
昨日の鉛価格は上昇した。LME在庫は+2,000Mt増加、（FSCは7.7日、キャンセルワラント率は1.8%。)。売買高は2,106枚。C-3は27ドルコンタンゴとコンタンゴ幅を拡大した。
Aluminum 3M :2,182.00(▲9:9.25C)
昨日のアルミ価格は下落した。LME在庫は▲6,025Mt減少、(FSCは42.4日)。(キャンセルワラント率は4.7%)。売買高は8,227枚。C-3は9ドルコンタンゴと前日と変わらず。
Nickel 3M :22,800.00(+700:68C)
昨日のニッケル価格は上昇した。LME在庫は▲1,062Mt減少、（FSCは31.7日)、キャンセルワラント率は3.6%。売買高は2,364枚。C-3は68ドルコンタンゴとコンタンゴ幅を拡大した。
Tin 3M :21,300.00(+575:23C)
昨日の錫価格は上昇した。LME在庫は▲145Mt減少、（FSCは13.6日)、キャンセルワラント率は10.44%。売買高は243枚。C-3は23ドルコンタンゴとコンタンゴ幅を縮小した。
【エネルギー関連ニュース】
WTI :81.48(+0.78)
Brent :80.99(+0.83)
【ひとりごと】
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夏休みを頂いて、週末家族旅行をしてきた。
子供は大興奮で、いたるところで遊びたがる。
なぜかお相撲が好きなので、ベッドの上や部屋で相撲を取ってあげるのだが
ホテルの廊下等でもせがまれることがある
基本、私が両手をつくと「お相撲だ」といって飛び込んでくる。
なので
エレベータの中で少し遊んであげようと
私がやおら手をついたところ
わが子「何してんの？」
負けるな、パパ！！
