【商品市況概況】 2025年8月14日 市況
「液体エネルギー・その他農産品は上昇、その他は総じて軟調」
【昨日の市場動向総括】
昨日の商品市場はその他農産品や液体系エネルギー価格が上昇、その他は総じて水準を切り下げた。注目の米PPIが市場予想を大幅に上回る水準となり、トランプ関税の影響が企業活動に影響を及ぼし、仕入れ価格の上昇を転嫁する動きが出始めたことを示唆している。
米生産者物価指数は前月比+0.9%（市場予想+0.2%、前月±0.0%）、前年比+3.3%（+2.5%、+2.4%）、コアPPIが前月比+0.9%（+0.2%、±0.0%）、前年比+3.7%（+3.0%、+2.6%）と市場予想、前月共に大幅に上回った。
項目別では食品が前月比+1.6%（前月+0.1%）、個別商品では生鮮・乾燥野菜が前月比+38.9%（前月▲1.7%、季節調整前前月比）、家庭用電子機器が+5.0%（前月+0.8%）と上昇している。恐らく関税の影響を強く受けたとみられる。エネルギーが+0.9%（+0.9%）と上昇率は前月と変わらず。最終サービスは+1.1%（▲0.1%）と伸びが加速した。
これまでの物価上昇はサービス価格の上昇の影響が大きかったが、これに関税の影響が加わった形。求人が減速しているものの不法移民の強制送還で労働力が不足しており、賃金上昇がサービス価格を押し上げる、という構図がしばらく続くと見られる。
こうなると再び年末に向けての利下げペースが難しくなる。FedWatchベースでは9月の利下げ確率は92.1%（前日94.3%）と小幅に低下したが、FFレートベースでは利下げの可能性はほぼ確実。
10月に連続利下げとなり10月段階で▲50bpの利下げの確率は55.2%（64.4%）とやや低下した。今後はライブで統計を見ながら判断、ということになるが物議を醸した雇用統計に代表されるように、統計のぶれが意識されるため判断が難しい。
ざっくり整理すると
物価上昇 労働市場タイト化 → 利下げ見送り
物価上昇 労働市場緩和 → 労働市場の緩和度合いにより様子をみて利下げ
物価低下 労働市場タイト化 → 労働市場の緩和度合いにより様子を見て利下げ
物価低下 労働市場緩和 → 大幅利下げ
となるが、恐らく今は「物価上昇・労働市場緩和」のステージにあるとみられる。しかし難しいのは昨晩発表された米週間新規失業保険申請件数は先週からやや増加はしたものの減少基調を継続、失業保険継続受給者数も高止まりしている点である。
雇用統計の修正版を是とするならば、雇用環境は悪化しているが週次の統計ではそこまで雇用環境が悪化している感じは出ていない。
【雑感】
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【二つに割る】
「飲んだ翌日の割には悪くないですけど悪いですね」
と、言われて安心してビールを飲んでしまった私。
いかがなものかと思いますわ．．．
どんだけ精神が弱いのか。
さて。
歯、というより歯茎が痛いので
この前、歯医者に行った。
ヤバいやつだといけないと思って行った所
「ああ、これ、歯の根っこが空洞になってますね」
とのこと。
何言ってるんだろう？
と思ったら
「歯の根っこって2つに割れているでしょう？
そこの間は、通常顎の骨があるんですけれど
加齢と共にここに空洞ができて
膿んだりするんですよ。
よくある歯周病の1つです」
とのこと。
歯周病、っすか．．．
結構、口内ケアは気をつけていたんですが
我が家はカミさん、息子、娘とも歯が強く
虫歯とは全く無縁。
一方私は父が総入れ歯だったこともあって
遺伝したのか歯の手入れが悪かったのか
虫歯ばっかりだったんですよね。
で、「よくある歯周病の1つ」ってことは治療はどうするんだろうか。
「専門の先生がいるときに見てもらいましょう。
その上で、治療方法について相談してください」
え？治療方法って？そんなに重い話？
「いや、このまま、痛くなった時に抗生剤を歯の根っこに入れて
様子を見るとか。そういう治療を選択している人もいます」
いや、そのたび歯医者に行くのは面倒だな．．．
「であれば、歯を2つに割って」
「歯を！2つに！割って！？ってどういうことですか！！！」
「なので、歯を二つに割って、根元の歯茎の膿を掻爬（そうは）して．．．」
うええええええええええっ！！
超嫌だ。
歯を2つに割るってどういうことよ？
金槌とかでコンコンやるのかな（ガクブル）
と、先生の都合が合わず診てもらうのは9月末と
大分先なんですが．．．（ってそもそもそんなに放っておいて良いのか？）
今から不安です。
今日も1日、トランプ政権の政策以上に不安になりながら
頑張りたいと思います。
あ、基本飲んじゃいけないんだけど、今日は宴席、でした．．．
今日も1日、よろしくお願いします。
