【商品市況概況】 2025年10月20日 市況
「米中妥結期待の株高を受け総じて堅調 原油は景気見通しで下落」
【昨日の市場動向総括】
昨日の商品市場は軒並み上昇、下落は液体系燃料と欧州発電燃料。エネルギーではあるが米天然ガスは気温低下見通しや欧州向け輸出増加観測が価格を大きく押し上げた。
材料は米中協議が進捗するとの期待とそれに伴う株高。ただし同時にドル高が進行したため、商品によっては上値は押さえられた。
基本的に景気が減速方向にある中で、多くの景気循環系商品価格は下落してもおかしくないが、下落しているのはエネルギーのみであり、その他の特に金属セクターは堅調である。
エネルギー、特に液体系の原油や石油製品の価格は景気そのものであり、この価格が何兆に推移しているということはやはり景気は減速している可能性が高い。一方、金属セクターは金銀などの貴金属セクターが堅調な中、銅などの非鉄金属も物色される流れとなっている。
ただし、中国の需要が旺盛というよりは、株価上昇に伴い今年のテーマが金属セクターである投機筋の買いが価格を押し上げていると考える方が妥当である。もちろん、銅の鉱山生産停止や亜鉛製錬所の稼働停止といった現物供給周りの材料もあるが、現物プレミアムや期間構造をみるに、銅と亜鉛ぐらいしか需給はタイトとは言えない。
現状を整理すると、各国の政治家の対応が株価動向を左右しやすく、その株価動向に商品価格が左右されていると考えるのが妥当ではないか。その意味で、米中首脳会談の結果は今後を占う上で重要となる。
また、株価ヘのマイナスの影響があるとすればやはりクレジット関連のリスク顕在化となるが、昨日のこのコラムで解説した地銀やノンバンクのリスクはやや後退、昨日は米地銀ETFは上昇している。
しかし、S&P500が上昇を続ける中で9月以降、水準を切り下げており、クレジットを巡る状況がさほど改善していないことを示唆している。
【雑感】
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【砕ける】
いやぁ。
先日、歯茎が腫れているので歯医者に行ったところ
「歯の根っこ、歯根が割れてますね」
「で、たぶん間の骨が溶けて割けてるので
これはインプラントした方が良いです」
えええええええええっ
インプラントっすか。
大体ネットやニュースを見ていると
インプラントの問題が取り沙汰されているし
どこかのインプラントの広告を見ると
良いことあるらしいとか言われているし
そのインプラントですか？
「はい、そのインプラントですね
これ、昔に神経抜いた歯ですよね。
神経抜いた歯はもろいんで、根元が折れたりするんですよ」
そうですか。
手術ですか。
それだけでもう相当ブルーだ。
なので。
反対側の歯で噛むようにしていたら
何だか舌が引っかかるようになって痛い。
ああ、これは詰め物が外れたんだな。
ということで、歯医者をネットで予約。
同僚と飲んでいた所電話が掛かってきて
「この時間帯は私、東京にいないので
良ければ今から来て下さい。お困りでしょう」
おお．．．同僚には悪いが
歯が悪くて痛かった記憶しかない人生なので
飲みを中座して歯医者に。
そしたら
「ああ、歯が割れてますね。
ここ、虫歯になって詰め物がしてありましたが
恐らく反対の歯で噛むのを止めた結果
負担が掛かって折れたんですね。
年齢の問題もあります．．．」
問題あるんですか．．．
「取り敢えず、削って型を取って
新しく詰め物をしましょう。
金が一番安定しますが、ものすっっっっっごく高いので
止めましょうね」
嗚呼．．．ここにもロシアとトランプの影響が．．．
ということで、金じゃなく、別の物を詰めてきます。
代替品ですが、こっちの価格も上がるんだろうか。
と、相当ブルーですが
今日も1日、よろしくお願いします！
