臭い

【商品市況概況】
「リスクテイクの動き再開?」
 昨日の商品価格は概ね上昇している。相場を押し上げた大きな材料は、米金融規制改革法案が上下両院が案を一本化することで合意し、その中身に引き続き銀行がヘッジファンドへの貸出を自己資本の3%まで認めると決定されたこと、米ミシガン大学消費者マインド指数が改善したこと、それと同時にG20では超流動性供給政策は継続されるであろうとの見方が強かったこと、等であろう。さらに+αで言えば、メキシコ湾に熱帯性低気圧が接近する可能性があると報じられたことが、原油価格の大幅な押し上げに繋がった(尚、これに伴いメキシコ湾からの輸出が鈍化すると見られる穀物は、かねてからの好天の影響もあって米国内需給が緩和するとの見方から下落している)。
 このように殆どすべてのコモディティ(除く穀物)が、日本時間の0時ごろの株の上昇を契機に買い戻されて上昇している。結果的にミシガン大学消費者マインド指数の好転が決め手になったようだ。まとめれば「投機筋が動きやすくなるような材料が発表された。特に米規制法案がファンドや金融機関に配慮した形で決定されたことで、投機筋の買い安心感を広げた」といえる。

 今後は大きく2つのテーマが市場の方向性を決めることになるだろう。1つ目は景気そのもの。これは見方が2つにわかれているが、雇用・住宅環境の悪化ないしは鈍化を背景に二番底をつけるのではないか、との見方が若干多くなってきているようだ。しかし、中期・長期的には景気は新興国経済拡大を背景に改善すると見られ、比較的短い期間の調整に留まると私は考えている。2つ目は景気を優先する米国のスタンスvs財政規律を重んじる欧州のスタンス。以前の日本の選挙でも取り上げられた景気か、財政か、の拡大版の議論である。しかしこのコラムでも取り上げてきたが欧州は財政再建し安定化させなければユーロの枠組み自体を否定することになるため、財政重視に舵を切らざるを得ない。どちらかと言えば米国の景気刺激策を行い景気回復に伴う税収増で借金を返済していく(もちろん成長戦略ありきであるが)方が現実的であろう。しかし、先進国である欧米の足並みがそろわない場合、市場参加者の無用な裁定取引が相場を大きくかく乱することになると考えられることから、やはり注目材料になる。その他新興国の状況についてであるが、こちらは中国の金融引き締め等の動きで一時的に鈍化するものの、大きな枠組みでとらえた場合の成長路線に変わりはないので現時点ではあまり心配しなくてよいだろう。

 このような環境で、私は殆どの商品が短期的には調整で下落し、中長期的に上昇する、というシナリオをベースシナリオに据えている。



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【経済関連ニュース】
・米上下両院、金融規制改革法案の一本化で合意。CDSコモディティ等のデリバティブは別会社で。ヘッジファンドへの投資は自己資本の3%まで許容されることに。
・Q110仏GDP確定値 前期比+0.1%(速報比変わらず)。
・Q110米GDP確定値 前期比年率+2.7%(改定値比▲0.3%)。
・6月米ミシガン大学消費者マインド指数 76.0(前月改定73.6)。選好指数 69.8(前月改定68.8)。
G20サミット「経済成長維持と財政再建の方針で合意に」


【為替(FX)・株】
NY Dow  :10,143.81(▲8.99)
S&P500   :1,076.76(+3.07)
NIKKEI225 :9,737.48(▲190.86)
JPY/USD :89.23(▲0.38)
USD/EUR :1.237(+0.0036)
MRA CVIX(MRAコモディティ恐怖指数):25.42(▲0.4)

・ドルは対ユーロで下落。アジア〜欧州時間にかけてはスペイン等のCDSスプレッドが拡大していたことを材料にドルが上昇していたが、夜間発表の消費者マインド指数の好転等を材料にリスクテイクの動きが復活した。円は対ドルでは引き続き低金利の継続観測を材料に上昇している。
日本株は大幅に続落。ギリシャ国債のスプレッドが過去最大まで上昇したことを受けた信用不安の拡大観測を背景に下落した海外市場の動きを受けて。米国株は概ね上昇。米金融規制改革法案ではヘッジファンド等の規制が一部緩和されたことや、夜間発表の米経済統計の改善が材料となった。


穀物市場サマリー】
Cbot Soybean :957.00(+1.5)
Cbot Wheat :456.25(▲6.75)
Cbot Corn :340.50(▲4.25)
CSCE Sugar :17.29(+0.47)



非鉄金属・貴金属】
Comex Gold :1,255.80(+10.3)
Nymex Platinum :1,570.4(+8.9)
Baltic Dry Inex :2,501.00(▲1)
Iron Ore :141.8(▲1.3)



Copper 3M :6,770.00(+76:27.25C)
 昨日の銅価格は上昇した。LME在庫は▲450Mt減少、(FSCは8.9日)、(キャンセルワラント率は6.8%)。売買高は15,058枚。
 先週のCFTCポジション報告によるNon-Commercialポジションは、銅はロングが33,374(前週比 +68)、ショートが31,901(前週比 +31)となったことから、ネットで1,473(前週比 +37)となった。
Zinc 3M   :1,873.00(▲2:31.5C)
 昨日の亜鉛価格は下落した。LME在庫は▲400Mt減少、FSCは18.8日(キャンセルワラント率は2.6%)。売買高は5,499枚。
Lead 3M   :1,815.00(▲5:23.25C)
 昨日の鉛価格は下落した。LME在庫は▲425Mt減少、(FSCは7.7日、キャンセルワラント率は8.6%。)。売買高は2,336枚。
Aluminum 3M :1,997.00(+32:26.75C)
 昨日のアルミ価格は上昇した。LME在庫は▲6,975Mt減少、(FSCは42.9日)。(キャンセルワラント率は6.7%)。売買高は9,879枚。
Nickel 3M :19,750.00(+350:71C)
 昨日のニッケル価格は上昇した。LME在庫は▲306Mt減少、(FSCは34.4日)、キャンセルワラント率は5.3%。売買高は1,469枚。
Tin 3M   :18,125.00(▲25:63C)
 昨日の錫価格は下落した。LME在庫は▲455Mt減少、(FSCは17.1日)、キャンセルワラント率は12.12%。売買高は192枚。


【エネルギー関連ニュース】
WTI :78.86(+2.35)
Brent :78.12(+1.65)


 先週のCFTCポジション報告によるNon-Commercialポジションは、原油はロングが238,384(前週比 ▲10,499)、ショートが198,749(前週比 ▲17,204)となったことから、ネットで39,635(前週比 +6,705)となった。RBOBは、ロングが58,800(前週比 +4,369)、ショートが15,923(前週比 ▲6,457)となったことから、ネットで42,877(前週比 +10,826)となった。ヒーティングオイルは、ロングが44,675(前週比 +6,562)、ショートが17,505(前週比 ▲3,925)となったことから、ネットで27,170(前週比 +10,487)となった。天然ガスは、ロングが98,166(前週比 ▲14,125)、ショートが259,454(前週比 ▲3,112)となったことから、ネットで▲161,288(前週比 ▲11,013)となった。

【ひとりごと】
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明朝、マーケット・リスク・アドバイザリーの名前で初めて、テレビ東京のモーニングサテライトに出演します。
(今のところ何の話をするか決まってないのですが)
早起きの方はご覧になってください。


どうでもいい話だが
会社に行くのに地下鉄を使うときに降りる駅。
いつも決まった出口から出るんだが
とある銀行の向かいを歩くときに、尋常じゃなく臭いにおいがする
1日だけじゃなく、毎日。
しかも同じ場所で。



通勤している人々も「いつも臭いよね、ここ」って言っているから
気のせいではないんだろうと思う。
卵が腐ったようなにおいがするんですよね...



世のニュースだと、こういうところからあんまり見たくないものが見つかったりするんだが
そんな場所じゃないんですよね...
別に飲食店があって生ごみが置かれている訳でもないし...



今日こそは臭ってくれるなと思いながら会社に行くんだが
それでも臭うんですよね...
一体何がどうなってあんなにおいが出るんだか、とても気になるんだが
僕が調べたところで分かるわけでもないし
分かったところでどうしようもないし



で。



毎日そこを通過するときだけ、息を止めることにした。
恐らく周りを歩いている人の内、5人に3人ぐらいは息をしていないだろう。
でも...周りの人が「臭いね」って言ってなかったら、なんとなく息の止め損な気がして
敢えて鼻から息を吸ってみたら



臭かった...



ほら、弁慶の泣き所を打ってあざができたりすると、却っていじってみたくなったりするのと
おんなじ感じ?

違いますか。そうですか。