食べ過ぎ

【商品市況概況】

「ドル高進行で総じて軟調な推移」

昨日の商品市場は原油を除き、軟調な推移となった。好調が続いていた米経済統計が悪化に転じたことを受けて、リスク回避のドル高が進行したため、広くドル建て資産が売られることとなった。期末に向けて調整するだろうとの見方は依然、変更していない。但し金融緩和継続とそれに伴う原油高が実質マイナス金利幅を拡大させており、総じてキャッシュポジションマネジメント管理の観点から、商品現物への需要は堅調であり、下値も堅いこともまた事実である。今後は欧州危機の回避と米経済の拡大期待を受けて堅調な推移が予想されるものの、リスク要因は多い。改善したとはいえ依然として高い水準の米失業率や、住宅市場の絶対水準の低迷、欧州のリセッション入り、中国の景気拡大ペース鈍化といったマクロ面の悪材料に加え、ギリシャの第3次支援の可能性、スペインの債務再編懸念、中核公的部門赤字が拡大しているポルトガルへの支援発生の可能性等である。公的債務問題はすったもんだがあったとしても最終的には資金を付けることで回避されるが、引き続き相場の下落要因として価格ボラティリティ(変動性)上昇に寄与することになるだろう。


エネルギーは上昇。ドル高が進行する中でドル建て資産が売られていたが、夜間に発表された米在庫統計で原油在庫が予想外に減少したことから買い戻しが入った。しかし米在庫統計の詳細をみるに、米国の原油・製品需給が逼迫しているようには見えない。あくまで市場予想比で逆方向に振れたことに伴う買い戻しであったと考えている。今後は冬場終了に伴う需要減少と、原油価格高騰による精製業者の採算悪化で製品供給が抑制される可能性があることの綱引きとなりもみ合い推移すると考えている。尚、イラン問題が解決すれば価格は下落するとの見方に変更はない。ベースメタルは下落。ドル高基調と中国の景気拡大ペース鈍化観測が売り材料視された。銅はショートカバーで上昇したと考えられ、新たな買いが入って上昇したという感じではない。今後は期末に向けた調整圧力に晒されるが、年末にかけて上昇するという見方に変更はない。貴金属は特段目立った新規材料が無く、もみ合い推移した。引き続きドルインデックスを睨みながらの推移が続いている。インドの宝石商のストライキは早晩解決すると見られるが、終了後はスト中の購入見送り分の追加需要があるだろうとの指摘があったことが若干金の買い材料になった可能性がある(しかし、そこまで強い買い材料とは思えない)。



「Q112取引所上場商品概観」

もうすぐ3月が終わり、2012年の第1四半期(日本の会計年度では2011年度末)が終わろうとしている。少し早いが、Q112を総括すると、「予想外の米国景気回復とECBの対応によるリスクオンの復活」とまとめることができるだろうか。但しそのリスクオンによる価格上昇のペースが速すぎるため、弊社は実態経済に与える影響もさることながら、四半期末に向けての揺り戻しが大きいのではないかと懸念している。今日のコラムではこの四半期の取引所上場商品の価格の変化について概観してみたい...


ご参考ですが、ウェルズ・ファーゴのストラテジスト、マーティン・アダムス氏が、弊社が株価動向をみる上での参考指標としている「銅原油レシオ」とほぼ同じ分析を行っていました。この指標を用いると年後半に株価が下落する可能性がある、という結論に達するのですがほぼ同じ分析結果となっているようです(アダムス氏の分析はS&P500と銅原油レシオでしたが、弊社の分析は日経平均と銅原油レシオの前年比上昇率)。上記コメントのチャートと銅原油レシオのチャートは下記リンクからお願いします。


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コモディティインデックス】

MRA CVIX(MRAコモディティ恐怖指数):24.74(▲0.18)
MRA RMI(MRAレアメタルインデックス):272.37(UC)


【雑感】

食べに行ってきました、あんこう鍋。
フグとは違いますが美味しかった。
昔から良く行く店なので美味しいのは知っていたが
やっぱり美味しかった。
特に鍋の後の雑炊。
そもそも甘辛い醤油ベースの割り下で煮ているので
雑炊が甘辛い味に仕上がってるんですよね
出しと卵と塩であっさり、
という雑炊ではないので、ひと味もふた味も違うのだ。
ポン酢をかけて食べるフグの雑炊も大好きだが
この店の雑炊はまた別格である。
残念だったのが、コースの中にあん刺しが入っていなかったことぐらいか。



と、言うことで相当美味しく楽しく飲み食いしてしまい、その流れで
なんだかんだでその後2次会と3次会まで行ってしまった。
その日はモーニングサテライト出演だったので朝3時起きだったので
早く帰って寝ようって思っていたんですが
結局3次会が終わったのが朝の3時。



...ってことは24時間起きてたのか。
いわゆる「完徹」ってことになるんでしょうか?これって。



もう、そんなに無理が効く歳じゃあないんですがね...
実のところ昨日の夜も友人の家で飲んでました...
もう、そんなに無理が効く歳じゃあないんですがね...



さあ、今日も頑張りましょう!