【商品市況概況】
「行きすぎた楽観論の修正」
昨日の商品市場は総じて水準を切り下げる展開となった。週末発表された米GDPが市場予想を下回ったことやその内容が然程良くないこと（在庫投資を除いた最終消費の弱さ。在庫循環図上は米国は「意図せざる在庫積み増し局面」の瀬戸際に）からオープニングから軟調な展開であったが、順調に進捗していると見られたギリシャ問題への対応に関し、メルケル首相が遅延するかも知れないとコメントしたことが嫌気された。ポルトガル国債利回りの急上昇もリスクオフの姿勢を強めたようだ。このコラムで度々指摘しているが、そもそも年初からの商品価格、特にメタル価格の上昇は、総じてファンドを初めとする投機筋の買いによる上昇であったためセンチメントの転換は相場の急落に繋がり易い。下値の目途を見る上で、マクロ経済動向や個別のファンダメンタルズの重要性が今後さらに高まることになるだろう。但し各国中央銀行の金融緩和観測を受けて下値は堅い、という見方に大きな変更を加えるものではない。
エネルギー価格はもみ合った結果、前日比マイナスとなった。米GDPが市場予想を下回ったことから軟調地合いであったが、ユーロ圏の経済信頼感指数が予想外の改善となったことが買い材料となり反発、しかしギリシャの債務交換を巡る交渉の妥結が遅延する可能性が伝えられると急速に下げに転じることとなった。エネルギーはイラン問題がこう着していること、各国金融当局の緩和姿勢を受けて高値での推移が続いているが、欧州問題の再燃懸念や冬場が終了に向かいつつあることから徐々に水準を切り下げる動きになると考えている。ベースメタルは下落。昨年末の大幅な下落によって割安感が醸成されていたこと、欧米の経済統計が予想外に良かったこと、最大消費国中国の金融緩和観測が材料となって上昇を続けていたが、先週末の米GDPの内容が然程良くなかったことや、中国による預金準備率の引き下げが見送られていることから利益確定の売りに押されたようだ。「景気は悪くないが良くはない」ということであろう。今後は行きすぎた価格上昇が訂正される形で水準を切り下げる動きになると考えているが、テクニカルには全てのベースメタルで200日移動平均線を意識した動きになると考えられる。貴金属は小幅下落。商品全体に売り圧力が強まる中、貴金属も同様に水準を切り下げる動きとなったが、引けにかけてドルが上昇幅を削る中、買い戻しが入り最終的には前日比小幅マイナスで引けることとなった。
「銅価格の落ち着きどころはどこか？」
1月以降の「リスクオン」モードで商品相場は上昇を続けている。特に、昨年末にかけての下落幅が大きかったメタルの上昇は顕著である。特に銅は年末の7,600ドルから大幅に水準を切り上げ、現在は8,429ドルと10.9%上昇している。銅は実需・投機両要因で上昇している可能性が高い。このコラムでも何回か採り上げた「オフワラント率」を、弊社は現物需要を測る上での．．．
但し上記の見通しはあくまで、「欧州問題が深刻な状態にならないこと」が前提となる。欧州問題が深刻化した場合にはまず、昨年末のレベルが下値として意識されることになるだろう。"
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【コモディティインデックス】
MRA CVIX（MRAコモディティ恐怖指数）:27.39(+0.76)
MRA RMI(MRAレアメタルインデックス）:260.17(+6.90)
【雑感】
この前、「ドラえもんの旅行すごろく（正確な名前は忘れた）」
を買ってみた。
勿論、子供と遊ぶのが目的である。
ゲームをしながら国の名前や県の名前を覚えよう
っていう趣旨だと思う。
で。
この前、久しぶりに早く家に帰ったら
カミさんと子供がサシで双六をやっていた。
カミさんは洗い物をしなければならないので、途中で私にバトンタッチ。
ゲームのルールは簡単で
サイコロの目に従って進むが、海を渡ったり、早く目的地に着く為に
飛行機や電車等の乗り物を使うことができる。
但し、有料だ。
そのための資金は「おこづかいチャンス」のマスに止まった時に
サイコロを振ってGETする仕組みである。
当然、乗り物に乗れば、お金がかかる。
で。
我が子のコマが、飛行機に乗れるロンドンに止まった
これに乗れば一気に日本に戻れる。
（次の目的地はトンガなので、日本に早く戻る必要がある）。
私なら迷わず飛行機に乗るのだが
我が子は
「飛行機に乗ると、1万ドラ（ゲーム中の通貨の単位）もかかるから、乗らない」
とのこと。
ええっ！？
ちなみにに飛行機に乗らなかったとしても
シベリア鉄道とか船に乗らなきゃいけないので合計9,000ドラかかる。
しかも、日本迄に必要な出目は3倍以上必要だ。
私「飛行機に乗らなくても、9,000ドラかかって、時間もかかるよ？」
子「それでも1,000ドラ損をする」
．．．ってどんだけケチやねん．．．。
その後、サイコロは6を連発したので（強運）
結果的に飛行機に乗ったのと大差はなかったんだが．．．
どっちが正しいんだろうか？
でも、少し子供の将来が心配になってしまいました。
